泰信基金十六年:半数基金近3年亏损固收走向“绝迹”

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《金证研》沪深金融组 艾茉/研究员 苏果洪力/编审

作为首家以信托公司为大股东的公募基金公司,泰信基金从2003年至今发展得并不好,某种程度上甚至可以说业务已经逐渐萎缩。从有完整数据的2004年看,当时其资产规模有37.06亿元,而截止目前,其规模仅有26.92亿元,发展16后规模竟然还是缩水。

《金证研》沪深金融组观察,其实早年泰信的发展还是比较给力,2007年就一跃突破了200亿元规模大关,尽管紧随而来的是百年一遇的金融危机,但在2008到2010年规模始终在百亿元以上,可惜随后多年规模震荡下跌,偶有突破百亿也犹如昙花一现,并且在去年底创出新低22.74亿元。

更让人惊讶的是,在2013年以后货币基金规模猛增的几年里,泰信旗下的货基竟然从早年的两位数规模下滑的到目前的2.71亿元,债基规模降到1.57亿元,都是史上最低值,按这个趋势,公司的固收产品正在走向“绝迹”。

16年老基金公司如今“半死不活”

随着我国资本市场的发展,公募基金行业可以说也是由小到大,由弱变强。如今,公募规模已经高达十万亿元以上,对我国资本市场,甚至整个金融领域都起着重要的作用。在这个发展过程中,业内公司更是功不可没,不过强者恒强却是每个行业的定律,公募基金行业也不例外。在这个行业里,龙头公司不一定是成立最早的公司,但却一定是有着大股东的鼎力支持、自身管理水平具有特色,或者敢于抓住时代潮流的弄潮儿,这些公司也占据着市场的大部分份额。但反观排名落后的公司,大多属于无所建树。

从泰信基金公司的成立时间看其实并不晚,这家早在2003年5月就成立的公募基金公司,甚至是我国首家以信托公司为主发起人的基金管理公司,而且泰信的三家股东分别为:山东省国际信托投资有限公司、江苏省投资管理有限责任公司、青岛国信实业有限公司,均是其所在地的政府投资主体。在早年里,泰信的发展也算亮眼,2004年时公布的数据显示,但是公司规模为37.06亿元,3年以后的2007年就迅速攀升至215.44亿元。

虽然受到国际金融危机的影响,第二年规模就降到了126.06亿元,但此后几年都还能维持在百亿元规模以上,但从2011年开始,随着股市进入沉寂期,泰信也就此“颓废”了下去。其实从泰信的规模来看,该公司的一大特点就是始终以权益产品为主,从2006年到现在,除了2015年权益产品占比在52.7%以外,其余年度,该公司的权益产品规模占比都在60%以上。而相比同行其他公司来说,2013年货币基金开始爆发,2015年债券基金在委外的作用下让不少公司规模也突飞猛进,而这两次,泰信都无动于衷。

在2013到2015年,泰信的固收产品占比曾有过小幅增长,但很快就又回归到起点,2018年其固收产品规模占比20.73%,进入2019年继续降至15.87%,距离历史低点的14.21%已经不远,而债基和货基的绝对值则纷纷创出了公司历史的新低。

在2017年时,泰信基金终于迎来了此前空置大半年的董事长,公告显示,这位新董事长名叫万众,在信托和投资领域拥有超过20年的从业经验。自1996年7月加入山东信托后,万众从基金贷款管理部的项目经理、业务经理做起,随后在基金投资部从副经理做到经理,又在信托业务开发部和信托业务二部担任经理。

2011年1月,万众开始担任山东信托副总经理。随后,他调任至鲁信实业集团有限公司,在2016年末,山东信托冲关港股IPO时,万众回归山东信托,担任公司总经理、职工董事。

2017年时,泰信基金的规模仅为39.3亿元,这一水平仅比2004年时微微高出2亿元,可见泰信基金多年来的下滑态势是何等严峻。而万众的上任,一度让业内视为股东对泰信基金扭转颓势的决心,因为万众是一位实干派,同时也是泰信大股东山东信托的重要管理人员。

不过,从万众上任后的这几年看,情况依然没有太大改观。2018年,泰信的管理规模为22.74亿元,继续下滑,不过进入到2019年,到目前为止,其规模则出现小幅回升,为26.92亿元。从产品结构看,权益产品占比得到了恢复,从2017年的67.67%上升到如今的84.13%,可在固收方面,规模占比却从2017年的32.33%下滑到如今的15.87%。

虽然泰信基金公开的净利润数据并不多,但从2017和2018年看,净利润数据分别为-2320.3万元、-8179.9万元,亏损还在扩大,而2011年时,还是盈利1815.88万的。摆在董事长万众面前的困难依然艰巨。

发展陷入困境产品人才皆短缺

从公募基金行业多年来的变化看,泰信没有抓住固收产品规模爆发的良机,让自己显著落后同行,这从公司的产品成立速度就可见一斑。